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连续十个涨停板 良品铺子市值达162亿元

发布日期: 2020年03月06日 来源: 联商网

2月24日,A股市场正式迎来“高端零食第一股”――良品铺子(603719.SH)。上市当日,股价大涨44%,随后股价一路走高。截止3月6日,良品铺子新股上市后的一字连板数量超过10个,股价涨至40.41元/股,市值162亿。

  

得益于大力构建和完善全渠道服务体系,良品铺子近年营收净利润保持双位数增长。

2017年至2019年6月30日,公司主营业务收入分别为54.24亿元、63.78亿元和35.05亿元,分别同比增长26.45%、17.58%、15.46%;扣非净利润分别为1.13亿元、2.08亿元和1.56亿元,分别同比增长67.55%、84.07%和、64.00%。很明显,公司净利润的增速远高于营收增速,主要得益于高端品类毛利率的提高。

根据招股书,良品铺子预计2019年净利润在3.38亿至3.7亿之间,作为“高端零食第一股”的良品铺子,不管是营收还是净利润的增长均高于零食行业平均水平。

得益于良品铺子的线上、线下全渠道运营模式,线上线下收入构成也在不断优化,其营收是所有玩家中发展最为均衡的。2017年至2019年6月30日,良品铺子线上收入占比分别为33.69%、42.21%、45.52%和45.19%,线下收入占比分别为66.31%、57.79%、54.48%和54.81%。

根据《招商证券》的研究报告显示,公司定位高端,锁定中产用户,不断提升品牌渠道势能,线上摸索创新、走出独立成长节奏,线下管理优势明显、跑马圈地有望加速。同时,随着净利率较高的加盟渠道加速、品牌溢价逐步体现,我们认为公司净利率有望呈现稳中有升的局面。我们预测未来五年公司收入/利润有望分别落在15-20%、20-25%的中枢(其中20年受疫情影响略有波动,但与21年平滑后,不影响中期增长中枢),我们首次覆盖给予2021年,一年目标市值230亿,对应明年约40X估值,给予“强烈推荐―A”评级。

文章来源:联商网

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